赤子城递交香港上市申请:产品矩阵覆盖全球6.7亿用户

据IPO早知道消息，7月2日晚间，赤子城科技有限公司(以下简称“赤子城”)正式向香港联交所递交了招股申请，拟在香港主板上市。民银资本(0.196,0.00,0.00%)担任独家保荐人。

根据招股书介绍，赤子城是一家人工智能信息分发平台，专注于通过使用人工智能技术开发移动应用及提供移动广告平台服务，具体表现为面向C端的Solo X产品矩阵和面向B端的Solo Math移动广告平台。

其中，Solo X产品矩阵起源于2013年的SoloLauncher，赤子城通过算法驱动赋予产品信息分发的属性，使得用户通过其获得感兴趣的新闻资讯和App推荐。根据艾瑞咨询的报告，截止2018年12月31日， Solo Launcher在89个国家及地区(包括法国、以色列、新加坡及巴西)Google Play个性化应用单日下载量排名第一。

目前，赤子城共拥有超过40款可在安卓系统和ios系统上使用的移动应用。截至2018年12月31日，按设备ID计，Solo X产品矩阵覆盖了超过6.699亿用户，日活跃用户超过3500万。

细分而言，Solo X产品矩阵共分为用户系统矩阵、媒体娱乐矩阵、健身矩阵、游戏矩阵等四个子矩阵，包括启动器、安全、防病毒、音乐、娱乐、健身、休闲游戏等多个品类，譬如Solo Launcher、Solo Locker、Archery Champ等。

招股书提到，Solo X产品矩阵主要通过移动广告变现，变现能力则主要来自庞大的用户群体。从2017下半年至2018下半年，Solo X产品矩阵中的日均展示次数增加了132.1%;移动应用变现带来的收入由2017年的人民币2768万元增至2018年的人民币9292万元，同比增长235.7%。

在通过C端积累足够的流量之后，赤子城自2014年起开始搭建程序化广告平台，也就是今天Solo Math的雏形。

广告平台的主要分为两大功能，其一是为广告主提供获客解决方案，其二是为广告发布商提供变现解决方案。其中广告主包括应用开发者、品牌广告主及广告代理商，而广告发布商主要为应用开发商及广告代理商。

在2018年12月， Solo Math平台上日均处理的广告请求超过57亿次，而截至2018年12月31日，Solo Math单日最大广告请求量超过67亿次。

此外，根据艾瑞咨询的报告，截止2018年12月31日， Solo Math的广告主中包括全球移动互联网公司应用下载量前50中的37家;全球移动互联网公司应用产生收入前50中的38家;全球广告支出前100强中的87家。

财务数据显示，2016、2017和2018年，赤子城的总收入分别为1.37亿元、1.82亿元和2.77亿元人民币;毛利分别为7.01亿元、7.00亿元和1.41亿元;毛利率分别为51.8%、38.7%和51.1%。值得注意的是，2018年的毛利同比增长达到101%，其主要移动应用开发业务的毛利大幅提高。

从收入结构来看，移动广告平台及相关业务主要通过向广告主提供全面的广告平台及相关服务产生收入，截至2016年、 2017年和2018年12月31日止年度，这部分的收入占比分别为82.5%、84.8%和66.4%。

而移动应用开发业务的收入则源于赤子城在自有产品上给广告主提供广告位以及自有产品的其他流量变现方式。过去三年这部分的收入占比分别为17.5%、15.2%和33.6%。

可以说，赤子城的收入结构也在一定程度上反应了当下各大互联网巨头公司的打法，即”2C产品+2B平台”的生态模式：通过自有产品实现最为基本的流量变现，同时依托聚合外部的产品，拓宽自己的业务边界，在导入外部流量的同时亦能反哺自己的产品更好变现。

目前，在赤子城的股东架构中，创始人兼CEO刘春河为第一大股东直接持股25.33%，联合创始人兼COO李平直接持股8.44%。

机构投资人中，凤凰祥瑞持股13.05%为最大机构投资人，海通开元持股10.74%。此外，著名天使投资人吴世春通过梅花创投持股6.25%，明势资本创始合伙人黄明明持股4.07%。

3年前，赤子城曾有意并入A股公司达意隆完成上市，但最终无疾而终。三年过后，无论是公司的收入规模、业务模式的创新甚至是海外市场的增速都已今非昔比。

招股书援引艾瑞咨询的报告称，中国移动(71.2,0.00,0.00%)广告海外市场的广告总支出以52.8%的复合年增长率从2014年的20亿美元增加至2018年的109亿美元，预计自2018年起将按26.9%的复合年增长率增长至2023年的358亿美元。

因此，在C叔看来，在已具备B+C两端庞大的用户规模、成熟的算法模型、足够的客户信任的前提下，依托全球飞速增长的市场体量，赤子城极有希望在这一增量市场中找到更大的发展空间，在全球的流量生态中占据一席之地。